“Stake edilen ETH’ler, likit staking türevleri… Son günlerde ortalığı kasıp kavuran ETH stake etme çılgınlığına giden yollara dikkat çekmek istedim.” Bybit’in Teknoloji Başyazarı Nathan Thompson, ETH stake etme yollarını merak edenler için anlattı.
Başlamadan önce ünlü şair Antonio Machado’nun dediğini bir kez daha hatırlayalım: “Yolcu, yol yoktur. Yol, yürüdükçe yol olur.” Bu güzel sözün, burada yazdıklarımızın yatırım tavsiyesi olmadığını ve kendi araştırmalarınızı yapmanız gerektiğini edebi bir dille anlattığını söylemeden geçmeyelim.
Özlü sözümüzü paylaşıp artık başlamaya hazır olduğumuza göre kimi zaman Çin Burçlarından da yararlanarak ve ilk kişilik türüyle ETH stake etme şeklini kıyaslayarak açılışı yapalım:
Öküz: Yavaş ve İstikrarlı
Çin Burçlarına göre öküz, arketipik olarak güçlü ve güvenilir bir kişilik olmasının yanında yeni fikirlere karşı bencil ve şüpheci olabilir. Sizden bahsedildiğini mi düşünüyorsunuz? Öyleyse doğrudan Lido ile stake etmek ilginizi çekebilir.
Lido Finance, en büyük likit staking türevleri (LSD) protokollerinden biri olmasının yanı sıra, kilitli toplam değer (9,5 milyar $) ve piyasa değeri bakımından artık en büyük DeFi protokolü. Lido, ETH’lerinizi alıyor ve denetimden geçmiş doğrulayıcılardan oluşan bir ekip aracılığıyla stake ediyor, elde edilen getirileri bir havuzda topluyor ve doğrulayıcılara, DAO’ya ve yatırımcılara dağıtıyor.
Lido’ya ETH sunma karşılığında, DAO tarafından “stake edilen ETH” (stETH) tokenleri düzenleniyor. Bu stETH tokenlerini, başlangıçta sunduğunuz ETH’leriniz ile hak kazandığınız getirileri almak için bir makbuz (veya “likit türev”) olarak düşünebilirsiniz. Bu tokenleri, tıpkı Rocket Pool ve StakeWise gibi diğer LSD protokollerinin tokenlerinde olduğu gibi açık piyasada alıp-satabiliyorsunuz.
Riskler yok mu? Elbette var. ETH’lerinizin bulunduğu akıllı sözleşmelerde keşfedilmemiş bir açığın bulunması, DAO’nun hack’lenme ihtimali veya bir ya da daha fazla Lido doğrulayıcısının Ethereum tarafından cezalandırılarak stake ödüllerinden bazılarını alamaması gibi risklerin olduğunu hatırlatmakta yarar var. Aşağıdaki stratejilerin tümünde bu tür riskleri ve çok daha fazlasını görmek mümkün.
Köpek: Dürüst, Tedbirli ve Biraz da Girişken
Sizi mi tanımlıyor? Öyleyse, aradığınız şey otomatik birleştiricilerde olabilir. Hemen örnekle açıklayalım. Curve Finance’e likidite eklediğinizi ve LP tokenlerinizi kilitlediğinizi düşünün.
Curve’ü kullanırken, iki protokol adeta birbiri için yaratılmış gibi olduğundan ve Frax havuzları en iyi ödülleri sunduğundan, şahsen ben Frax tabanlı tokenleri kullanmayı seviyorum. ETH’lerimin birazını stake etmek ve “Frax ETH” veya frxETH adlı LSD’lerinden almak için Frax’a geçirdim.
Tokenleri frxETH için son derece likit bir piyasa ortamını sağlamaya devam etmek Frax’in çıkarına. Bu nedenle, Curve’de bir LP havuzu işletiyorlar. Bu havuz %5,5 APY vermesinin yanında frxETH’leriniz de benzer oranda bir getiri kazandırıyorlar. Harika.
Ancak bu APY’nin bir kısmı CRV tokenleriyle ödeniyor. Açık konuşayım, ETH olsa daha mutlu olurdum. Ben de Aladdin DAO’sunun Concentrator protokolüne geçtim ve LP tokenlerimi kendilerine verdim. Bu LP tokenlerimi frxETH/ETH havuzundaki payım karşılığında bir makbuz olarak düşünebilirsiniz. Lamba cini sayesinde mi bilinmez, dayanak varlık cinsinden bana %8 APY verdiler. Harika.
DeFi protokollerini şüpheli, bahtınıza ne çıkarsa tarzındaki oluşumlarla karıştırdığınızda doğal olarak riskler de getirilerle birlikte katlanıyor. Burada bire karşı üç protokol işin içerisinde. Bu, risklerin de üçe katlandığı anlamına geliyor. Yalnız ben, matematikçi değilim. Fazla da olabilir, az da.
Kaplan: Şık, Sofistike ve Her Zaman Kontrollü
Büyük paralarla yatırım yapan, deneyimli yatırımcılar tarafından dikkate alınması gereken, listedeki en sofistike strateji belki de bu olabilir.
Aslına bakarsanız, kaplanlar da köpeklere benzer bir strateji uyguluyorlar. DeFi dünyasında birçok LP havuzu ve çok fazla birleştirici bulunduğundan, tarzınıza uyanı bulmak büyük bir sorun olmayacaktır. Kaplanlar için sorun, risklerini hedge etme konusunda gün yüzüne çıkıyor.
Bybit’te bu işlerden anlayan arkadaşlarla görüştükten sonra, birkaç opsiyon sözleşmesinin de masada bulunması gerektiğine ikna oldum. Aslında olayın temel mantığı, ETH’nin çakılması ihtimaline karşı sigorta olarak kazançlı durumdaki satış opsiyonlarından yeterince almak üzerine kurulu. stETH, endeksini korumaya eğilimli olduğu dikkate alındığında, geçici kayıp riski düşük olduğundan ihtiyaç olan tek şey bu olabilir (Endeksten sapma olayına karşı hedge etmek isteyenlerin Arbitrum üzerindeki Y2K protokolüne göz atmaları önerilir).
Ancak, Alış Opsiyonlu Ayı Yayılma Stratejisi daha iyi bir strateji olabilir. Bu strateji, değer kaybına karşı sigorta vazifesi görürken, yatay seyreden piyasalarda biraz kâr da getirebilir. Bu konuda daha fazla bilgi almak için kapsamlı Opsiyon Stratejileri Kılavuzu’muza göz atabilirsiniz.
Kurbağa: Ponzilerin ve Airdrop’ların Hastası
Bu strateji, kripto dünyasının bazı kesimlerinde oldukça popüler. Risk açısından ne kadar güvende olduğunuzu bir benzetmeyle anlatmaya çalışalım: Kendinizi fıstık ezmesiyle kaplayıp kötü niyetli şempanzelerden oluşan bir çeteye karşı koşarken hayal edin. İşte bu kadar güvendesiniz.
Bu strateji aslında “sürekli aynı işlemi tekrar etme” üzerine kurulu. Yani başlangıçta bir varlık sunuyorsunuz, onu teminat göstererek borç alıyorsunuz, aldığınız borçları da ilk başta sunduğunuz varlıktan daha fazla miktarda almak için kullanıyor ve işlemleri sürekli tekrar ediyorsunuz.
Araştırma yaparken wstETH (aslında stETH ile aynı ancak endeksi daha sağlam) yatırdığınızda yaklaşık %2 getiri sunan ve buna karşılık %3,5 faizle USDC borç almanızı sağlayan bir getiri toplama protokolüne denk geldim.
Borç aldığınız USDC’leri, daha fazla wstETH almak için takas ediyorsunuz ve anında likidasyona uğramamak için %75’lik kredi değer oranı üzerinde süreci edebildiğiniz kadar tekrar ediyorsunuz. Bu döngüyü beş kez gerçekleştirecek olursanız wstETH’niz için %13’ün üzerinde APY elde etmiş oluyorsunuz. Kendisi %5 kazanıyor.
Kişiliğiniz ve karakteriniz nasıl olursa olsun, kendinize uygun bir strateji bulmanız oldukça mümkün. Karşıdan bakıldığında karmaşık gibi görünse de, kendinize ait veya borsaların birinde merkeziyetsiz bir cüzdana sahipseniz bu işlemlerin birçoğu sadece birkaç tıkla gerçekleştirilebiliyor. Bazı felaket tellalları, aşırı çoşkulu risk alma sürecinin devamlılığını yeriyor olsa da ETH’nin yeni bir getiri kazandıran varlık olarak doğuşu çerçevesinden bakınca LSD’lerdeki trendi görüyorum.
Belki gün gelecek, stETH geleneksel tahvil piyasasına rakip olacak. Her şey bir yana, hükûmetler kendi tahvil piyasalarının aslında türevlerini kullanarak trilyonlarca dolarlık ekonomileri işlevsel kılabiliyorlarsa kriptodaki arkadaşların aralarında çalıştırdıkları birkaç düğüm ne ki?
Sorumluluk Reddi: Bu içerik herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamakta olup herhangi bir yatırım aracı sunmak veya bunlara yönelik tavsiyede bulunmak adına teklif veya teşvik şeklinde yorumlanmamalıdır.
Dikkat: Yukarıdaki içeriğin yazılmasında Yapay Zekâdan kesinlikle yararlanılmamıştır
Kaynak: (BYZHA) Beyaz Haber Ajansı